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千里商务:中央重磅发文,完善股票市场基础制度

发布日期:2020-04-10 09:47:05    来源:unknown    作者 :unknown    浏览量:210
unknown unknown 2020-04-10 09:47:05
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  《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(简称《意见》)4月9日正式公布,这是中央第一份关于要素市场化配置的文件,其中提到要推进资本要素市场化配置,具体包括完善股票市场基础制度,加快发展债券市场,增加有效金融服务供给,主动有序扩大金融业对外开放等四方面内容。

看点一:出台股票市场基础制度的意见

  《意见》指出要推进资本要素市场化配置,完善股票市场基础制度,制定出台完善股票市场基础制度的意见。

  完善要素市场化配置是建设统一开放、竞争有序市场体系的内在要求,是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。

  这和4月7日金融委会议中定调内容一致,会议表示,要发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。

看点二:改革完善股票市场发行、交易、退市等制度

  今年以来,证监会继续保持股票首发(IPO)的常态化,落实修订后的再融资制度,提升包容性。今年前两个月,交易所市场股票、债券合计融资约1.3万亿元。其中,IPO完成发行38家,募资724亿元,再融资901亿元;交易所债券市场发行1.1万亿元,同比增长30%。

  在退市方面,这几年来,A股市场的上市公司退市速度有所加快,退市方式也呈现出多样化。一些不适合交易所市场的上市公司离开了A股。

  一位券商的投行人士表示,证券法规定了新股发行注册制,注册制下审核部门不会对公司本身投资价值进行判断,而是看公司是否符合发行条件、上报的材料是不是完备,信息披露是不是健全,让市场来判断这个公司应该是多少发行价,而不是进行人为的窗口指导,这样新股发行更加市场化,更能反映市场买卖双方的意愿,有利于推动一些科创企业、一些新的经济实体在A股市场上市。

看点三:鼓励和引导上市公司现金分红

  分红是上市公司回报投资者的一种重要方式,现金分红制度亦是资本市场的一项基础性制度。近年来,随着监管层多项举措的积极引导,上市公司分红率逐步提升。

  证监会数据显示,A股股息率已经从2014年的1.8%增加到2018年的2.4%,与美国标普500、道琼斯工业指数大体相当。东方财富Choice数据显示,以4月1日收盘价来计算,上述571家公司中,有101家股息率超过3%,31家股息率超过5%,南钢股份以9.68%的股息率位居首位。

  从分红金额来看,有18家上市公司分红金额超过百亿元,10家超过200亿元。其中,中行、农行、工行、建行、交行和招行6家银行合计分红约3472亿元。另外,中国神华、中国平安、中国石化和中国人寿现金分红金额也超200亿元。

  银河证券首席经济学家表示,股东投资上市公司获取收益的方式主要有两种,一种是持股获得分红,一种是通过股票交易获得资本利得即价差收入。所以,分红是股东获得投资收益的一种非常重要的方式。近几年,随着监管层的引导,上市公司分红情况有所好转,分红的上市公司数量和股息率均有所提升。另外,新证券法增加了对上市公司分红的规定,从政策上强化了分红的透明度,可以防止分红过程被大股东控制,以后上市公司分红需要遵循公司的章程和程序进行,公司的分红行为会越来越规范,也会越来越稳定。

看点四:推动完善具有中国特色的证券民事诉讼制度

  新修订的证券法在“投资者保护”专章对集体诉讼作了相应的制度安排,激活了民事诉讼法上的代表人诉讼制度。证监会曾多次强调要推动建立证券集体诉讼制度,但由于缺乏具体的实施细则,一直未能很好落实。在我国,中小投资者寻求民事救济并非易事,一方面,现阶段我国证券诉讼的难点在于,大量的案件即使原告众多,也是一人一案,排除了集体诉讼形式,导致案件数量多而占用大量司法资源但投资者所获赔偿金额却很小的局面。另一方面,投资者因维权成本高、手续复杂也存在厌诉情绪,投资者更多被动依赖行政监管保护自身利益。没有力法律支持的情况下,上市公司违法成本低,惩罚力度过轻,造成中小投资者利益得不到有效保护。

看点五:健全多层次资本市场体系

  证监会多次表示,要继续推进科创板制度创新,坚守科创板定位,鼓励更多的硬科技企业上市,同时推进创业板改革并试点注册制。推动新三板改革平稳落地,协调推进公开发行、投资者适当性等制度创新。

  目前,新三板正在进行全面深化改革,多项关键改革举措落地。新三板是多层次资本市场服务中小企业的重要平台,其作为公开市场、场内市场、独立市场,与沪深交易所错位发展,共同打造制度多元、功能互补的多层次资本市场体系。

  另外,创业板改革也在酝酿中,证监会副主席近日在国新办发布会上表示,创业板改革已经做了研究和论证,在一定范围内征求了意见,会抓好创业板注册制改革主线,同时在发行、上市、信息披露和退市等基础制度方面也会做出安排,相关工作正在有序推进。

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